Requerimientos de capital para la emisión de acciones y su influencia en el crecimiento económico

Abstract

RESUMEN: Este trabajo tiene como objetivo estudiar los efectos que podría tener sobre el crecimiento económico modificar los requerimientos de capital mínimo para formar parte del mercado accionario. Para esto se construye un modelo de equilibrio general dinámico que incorpora ciertas características del sistema financiero, dentro de las cuales se incluyen los requisitos de capital fijo mínimo. Una vez que se construye el modelo se procede a calibrarlo para que los valores de algunos parámetros permitan replicar algunas relaciones de la economía colombiana y de su sistema financiero. Por último, se estudian algunos escenarios en los que se procede a variar los valores de los parámetros relacionados con el sistema financiero, particularmente aquellos que atañen a los requerimientos de capital fijo mínimo que impone la regulación del mercado accionario. Los resultados muestran efectos poco sustanciales de las variaciones mencionadas sobre variables macroeconómicas tales como la tasa de interés y el crecimiento económico.

ABSTRACT: The objective of this paper is to study the effects that modifications on minimum capital requirements for stock issuance in the equity market could have on economic growth. For this purpose, a dynamic general equilibrium model is built incorporating some characteristics of the financial systems, with the minimum capital requirements among them. Once the model is built, it is calibrated in such a way that some parameter values allow replicating some relationships of the Colombian economy and its financial system. Finally, some scenarios are studied where the parameter values related to the financial systems are varied, particularly those that concern the minimum fixed capital imposed by the equity market regulation. The results suggest that the effects of the mentioned variations on macroeconomic variables such as the interest rate and economic growth are of little substance.