Una evidencia más sobre regímenes cambiarios y política monetaria en el contexto mundial

Abstract

RESUMEN: Históricamente los regímenes cambiarios se han dividido en tres grandes grupos: fi‑jos, intermedios y ­ flexibles. La crisis ‑financiera de los países en desarrollo de ‑finales de los noventa afectó especialmente a los países que tenían sistemas de tipo de cambio intermedios, lo cual dio pie a la visión bipolar del tipo de cambio, que cuestiona la sostenibilidad en el tiempo de esta clase de arreglos cambiarios. En este artículo se resumen las principales características de los tres grupos de regímenes y su relación con los diferentes programas monetarios, observando la tendencia que han mostrado tales regímenes durante los últimos años mediante dos clasifiaciones de facto realizadas por el FMI y de Bubula y Ötker-Robe (2002), respectivamente.

ABSTRACT: Historically, exchange rate regimes have been divided into three big groups: fi‑xed, intermediate, and ­ flexible. The fact that the 1997 -1998 emerging markets ‑financial crisis affected specially economies with intermediate exchange rate regime led to the bipolar view of exchange rate, which questions the sustainability of such exchange rate arrangements. This paper sums up the main characteristics of the three groups of exchange rate regimes and their relationship with several monetary policy frameworks, by observing the trend of the exchange rate regimes during the last years, using two de facto classi‑cations built by Bubula y Ötker-Robe (2002) and the IMF, respectively.