Una regla de Taylor óptima para Colombia, 1991-2006

Abstract

RESUMEN: En este artículo se estima una regla monetaria óptima de una economía abierta para Colombia en el período 1991-2006, mediante el Método Generalizado de los Momentos (GMM). Los resultados muestran que, en el primer período (1991-1999), las autoridades monetarias tuvieron un objetivo de inflación y otro de tipo de cambio; mientras que en el segundo período (2000-2006), el tipo de cambio no parece ser objeto de preocupaciones para las autoridades o, por lo menos, no utilizaron la tasa de interés para este objetivo. La brecha del producto es estadísticamente significativa en ambos sub-períodos, pero la magnitud de su coeficiente es prácticamente despreciable.

ABSTRACT: In this article, an open-economy optimal monetary rule is estimated for Colombia over the period 1991-2006 using the Generalized Method of Moments (GMM). The results show that in 1991-1999 the monetary authorities had two targets: one for the inflation rate and another for the exchange rate. In contrast, the exchange rate did not seem to be a concern for the monetary authorities during 2000-2006, or at least they did not use the interest rate to address such a goal. The output gap is statistically significant in both sub-periods, but the magnitude of its coefficient is practically negligible.