Determinantes de la Estructura de Capital de las empresas con IED que cotizan en la BVC para el periodo comprendido entre 2017 y 2021

Abstract

RESUMEN: La Inversión Extranjera Directa (IED) se considera una variable importante en la toma de decisiones políticas, sociales y económicas; en consecuencia, es necesario estudiarla en diferentes campos, como es el caso de las finanzas corporativas desde donde abordamos la presente investigación donde el objetivo principal es identificar los determinantes de la estructura de capital de las empresas con IED que cotizaron en la Bolsa de Valores de Colombia en el periodo comprendido entre 2017 y 2021. Para el desarrollo de la investigación se tomó una muestra de 22 empresas que hicieron parte el índice COLCAP durante el tiempo evaluado. Se consultó información de la Superintendencia Financiera de Colombia, de Blomberg y de páginas oficiales de las entidades. Se empleó un modelo de regresión lineal de Mínimos Cuadrados Ordinarios para comprobar la significancia entre las variables seleccionadas y el ratio de endeudamiento. Las variables observadas fueron la rentabilidad, la variación del índice COLCAP, el ratio de apalancamiento, el escudo fiscal, el indicador reputacional y la variación de riesgo país. Se observó que no todas las variables seleccionadas mostraron significancia para explicar el comportamiento del ratio de endeudamiento, sin embargo, en los modelos presentados en la Ecuación 1, se destacaron las variables de apalancamiento y rentabilidad, mientras que en la Ecuación 2, se destacaron la rentabilidad, el apalancamiento y el índice reputacional, dándole este último mayor poder explicativo al modelo.

ABSTRACT: Foreign Direct Investment (FDI) is considered an important variable in political, social and economic decision-making; Consequently, it is necessary to study it in different fields, as is the case of corporate finance from where we approach this research where the main objective is to identify the determinants of the capital structure of companies with Foreign Direct Investment that were listed on the Stock Exchange. Values of Colombia for the period between 2017 and 2021. For the development of the research, a sample of 22 companies that were part of the COLCAP index was taken during the evaluated time. Information was consulted from the source of the Financial Superintendence of Colombia, from Blomberg and from official pages of the entities. An Ordinary Least Squares linear regression model was used to test the significance between the selected variables and the debt ratio. The variables observed were profitability, the variation of the COLCAP index, the leverage ratio, the tax shield, the reputational indicator and the variation of country risk. It was observed that not all the selected variables showed significance to explain the behavior of the debt ratio, however, in the models presented in Equation 1, the leverage and profitability variables stood out, while in Equation 2, the variables of leverage and profitability stood out. profitability, leverage and the reputational index, with the last one giving greater explanatory power to the model.