Cálculo de un WACC diferenciado por región para proyectos de generación de electricidad con fuentes renovables en Colombia

Abstract

RESUMEN: En este trabajo estamos interesados en proponer una metodología para estimar la tasa de descuento para proyectos de generación de electricidad divididos en renovables y norenovables (convencionales) y diferenciado por región. Esto requiere estimar adicionalmente un parámetro riesgo para cada región, en este caso para cada departamento del país, que tendría el efecto inmediato de regionalizar directamente la tasa de descuento o el WACC para ambos tipos de tecnologías. En la medición del riesgo-región se consideraron variables asociadas al riesgo de corrupción y a la violencia en cada departamento. Nuestros resultados sugieren que los departamentos de Antioquia y Valle del Cauca son las regiones con más riesgo de violencia y en consecuencia donde debe exigirse una rentabilidad mínima mayor.

ABSTARCT: In this paper we are interested in proposing a methodology to estimate the discount rate for electricity generation projects divided into renewable and non-renewable (conventional) and differentiated by region. This requires estimating a risk parameter for each region, in this case for each department of the country, which would have the immediate effect of directly regionalizing the discount rate or the WACC for both types of technologies. In the region risk measurement, variables associated with the risk of corruption and violence in each department were considered. Our results suggest that departments of Antioquia and Valle del Cauca are the regions with the highest risk of violence and consequently where a higher minimum profitability should be demanded.